化工行业:国内尿素企业小幅提价 成本拖累顺丁、丁苯橡胶继续下跌
本周据申万化工监测的97种主要化工品价格中,价格环比上涨的品种占27%(上周为18%),持平占41%(上周为46%),下跌占32%(上周为35%),化工品的平均涨跌幅为-0.6%,比上周略有扩大主要是因为丙烯酸及酯的产品的大跌,但整体看上涨品种明显增多。涨幅前五的商品分别为硝铵波罗的海FOB(7.5%)、石家庄联碱氯化铵(6.7%)、上石化丙烯腈(5.0%)、华东己二酸(3.5%)、东南亚苯乙烯(2.7%)。跌幅前五的产品分别为上海华谊丙烯酸(-32.5%)、沈阳蜡化丙烯酸丁酯(-18.8%)、东南亚丁二烯(-6.0%)、齐鲁顺丁橡胶(-5.7%)、滨化环氧丙烷(-5.2%)。
价差方面:TDI-甲苯、MDI-苯胺、电石法PVC-电石、草甘膦-甘氨酸价差本周分别缩窄7.7%、3.5%、2.4%、0.9%。炭黑-煤焦油价差本周暂持稳。丁酮-丁烷价差本周上涨6.1%。
石油化工:本周国际油价一路下跌,美国11月制造业PMI降至49.5,欧元区11月制造业PMI虽较10月小幅回升,但仍显疲软,经济数据拖累本周油价连续下跌,同时两*仍未就对富人增税达成一致,财*悬崖的担忧牵制市场情绪,欧央行会议下调13年经济预期,引发市场对于原油需求的担忧,至周五Brent、WTI、Dubai现货价格分别下跌4.57%、3.35%、3.67%报于106.9、85.9、104.0美元/桶。埃及大规模示威冲突继续,但*方已发表强硬申明,呼吁双方尽快举行对话结束冲突。
上周美国原油库存大降235.7万桶至3.72亿桶,目前库存水平高于近5年均值8%;汽油大幅上升786万桶,馏分油库存连降三周后上周回升302.7万桶,目前分别较5年均值低1%、19%。上周美国炼厂开工率上涨2.0%至90.6%。美国亨利港天然气本周下跌4.4%报于3.45美元/桶。
12月国内航空煤油出厂价下调329至7429元/吨,中石化12月石脑油内供价下调170至6880元/吨。至6日国内外汽柴航煤不含税价差为95、-334、125元/吨,幅度为1.7%、-5.7%、2.0%。
东南亚乙烯受供应紧张提振继续上涨2.3%报于1210美元/吨。国内PE市场因大庆石化全密度装置爆炸刺激价格大涨,下游聚丙烯和环氧丙烷下跌,使得国内丙烯价格继续下行,跌幅在200-400元/吨。东南亚丁二烯继续下跌6.0%至1420美元/吨,创09年11月以来新低。丙烯酸及酯需求疲软,厂商低价出货,上海华谊丙烯酸、沈阳蜡化丙烯酸丁酯分别跌至11000、13000元/吨。
基础化工:化肥:本周埃及、美国和欧洲尿素价格上扬,尤日内港、波罗的海小颗粒尿素FOB则分别持稳于367、385美元/吨。本周国内尿素企业出厂价纷纷上调,前期的时涨时跌的行情使得尿素市场一直处于僵持阶段,四季度是用肥淡季,部分地区冬储也尚未启动,但目前社会和企业的库存较低,厂家试探涨价。氯化铵市场的冬储首先启动,各厂家纷纷提价,石家庄联碱氯化铵本周大涨6.7%至800元/吨。国内磷矿石及磷肥价格本周持稳。国内钾肥市场成交略有回暖,乌拉尔钾肥减产及1月暂停过货的消息提振边贸市场,进口价格略有上升。农药:草甘膦小单价格略有回落至33750元/吨,大单价格暂持稳。河北地区甘氨酸结束连跌持稳于10400元/吨,主要是受前期草甘膦行情带动开工率高造成的库存积压。聚氨酯:原料纯苯、苯胺高位持稳,下游产品淡季下跌,成本压力大。上海拜耳35万吨MDI装置检修,为期一个月,但场内供货并未受影响,主要是淡季需求疲软,受挂牌价下调影响,市场价不断阴跌,本周华东纯MDI、聚合MDI市场价分别继续下跌0.5%、3.4%至21800、18400元/吨。随着各厂家12月TDI挂牌价的大幅下调,加之国内整体供货情况平稳,需求疲软,采购商看空心态强烈,华东TDI本周继续下跌4.4%报于21500元/吨,六周累计下跌22.3%。环氧丙烷受到港进口货源挤压,成交价大跌,滨化环氧丙烷本周下跌5.2%报于10850元/吨。己二酸厂家集中限产,下游采购提升,华东己二酸本周上涨4.1%报于10825元/吨。氯碱:乙烯法PVC、电石法PVC本周分别下跌1.5%、0.5%至6600、6250元/吨,烧碱价格继续阴跌。煤化工:江苏索普醋酸装置重启,华东醋酸本周下跌4.2%至2825元/吨。橡胶:原料丁二烯持续大跌,缺少成本的支撑,齐鲁顺丁、丁苯1502橡胶本周继续分别下跌5.7%、3.1%报于16500、15700元/吨。化纤:涤纶行业本周全面反弹,原料受乙烯涨价带动上涨,长丝FDY、上涨2.2%。粘胶产业链:小幅下跌,粘胶短纤、棉浆粕短长丝级分别继续下跌1.4%、1.3%。锦纶产业链原料己内酰胺和聚酯切片分别微跌0.6%、0.5%,下游产品持稳。氨纶持稳。
投资建议:维持前期自下而上推荐的烟台万华、久联发展、江南高纤。从反弹角度,建议关注基本面近期未明显变坏,但股价跌幅较大、PB接近历史底部的龙头公司如闰土股份、金发科技、华鲁恒升等。