2011年市场结构回归均衡 基金瞄准四大主线
2010年A股市场震荡加剧，上证综指全年累计下跌14.31%，深成指全年累计下挫9.06%。但是，在2010年下半年央行不断收紧流动性，A股大盘乏善可陈时，中小盘股票走出了一波“疯牛”行情，中小板指数则全年上涨21.26%。
2011年是“十二五”规划的开局之年，在经济转型进入深化阶段的大背景下，A股市场的行情又将会如何演绎？为此，日前采访了新华基金、金鹰基金投资总监王卫东、杨绍基，以及南方基金明星基金经理谈建强。
股市有望上扬对于2011年的经济形势，新华基金投资总监王卫东认为比较明朗，金融危机余波不再，又是“十二五”规划开局之年，中国经济有望保持平稳，或现“三前三后”：即*策前紧后松、CPI前高后低、经济前低后高。
对于通胀问题，王卫东认为，在劳动力成本上升的大背景下，整个社会对通胀的容忍度已经提高；与此同时，*府对通胀高企非常重视，调控之下预期通胀将保持在可控范围。而温和通胀有利于企业盈利增长，有利于推动股市上扬。
对于调控措施，金鹰基金投资总监杨绍基认为，上半年货币供应量的增速将逐步下降，三率齐动的可能性较大。不过，为了保增长，2011年依然会实行积极的财**策，基建、保障房投资、家电下乡补贴仍会受到财*支持，建材下乡也有望启动。
对于A股走势，王卫东较为乐观，认为有望突破2009年的高点。“中国号称全球增长最快的国家，而2008年A股跌幅最大，2009年涨幅也不太多，2010年更是在全球股市涨声一片下不涨反跌，这就为2011年股市上涨孕育了机会。”
投资机会均衡对于2011年的投资策略，王卫东表示，2010年，小盘股对大盘股、消费股对周期股、新兴行业对传统蓝筹，一边涨一边跌，严重对立。2011年，市场会从结构失衡回归到均衡，各行业都有投资机会，传统蓝筹股具有估值修复提升的空间，新兴产业有估值回归或超越成长的机会。由其管理的新发基金新华中小市值基金将从估值与成长平衡的角度来选择股票，看好以金融、地产、建材为代表的早周期行业；以煤炭、有色为代表的资源品行业；新兴产业中的高端装备制造业及消费中长期稳定增长的行业。
杨绍基则表示，由其管理的金鹰中小盘基金将看好四大主线的投资机会：一是基建拉动需求，看好水利建设、建筑建材、钢铁、煤炭、家电；二是*策退潮，价值股估值修复，看好航空、造纸、房地产、金融、有色金属、煤炭；三是战略转型，看好食品饮料、商业、医药、餐饮旅游、消费电子、农业、家电；四是新兴产业“由虚转实”，看好节能环保、信息技术和高端装备制造。
而正在发行的南方优选拟任基金经理谈建强也表示，消费与新兴产业是中国经济结构转型中蕴含的巨大投资机会，其中，在消费方面，最看好食品饮料、商业、医药等稳定增长的行业，未来3-5年获得绝对回报的可能性很高；而新兴产业方面则同样看好节能环保、信息技术、高端装备制造业。
谈建强表示，“节能环保作为七大战略新兴产业之首，未来将受到国家财*、税收等多方面的*策支持。而且，很多新技术、新产品本身就非常有经济效益，比如建筑节能玻璃等；信息技术与工业化能否很好地结合，则将直接影响中国产业升级的成效，提升企业的竞争力。此外，从应用的角度看，应用信息技术的智能化产品在国内也有广阔的需求空间，比如用物联技术可以把电器、家具、车辆等与互联连接起来，实现智能的数据采集、共享和安全控制；高端装备制造业则将决定中国能否从制造业大国向制造业强国转型，而中国的城镇化和经济转型、产业结构升级，都将为高端装备制造业带来广阔的发展空间，比如海洋工程设备、煤炭机械、部分*工设备民用化等。”